时间：2022-11-07 19:13:00 | 浏览：1565
文 | 飞鱼团队
流程编辑 | 苏诗乔
8月25日晚间，苏宁环球（000718）发布2021年半年报。
数据显示，今年上半年公司实现营业收入公司实现营业收入16.90亿元，归属净利润6.23亿元。与此同时，苏宁环球现金流大幅好转，经营性现金流由去年同期1.19亿元的净流出变为0.58亿元的净流入。
纵览苏宁环球近年的发展，公司一方面依托地产主业维持住了业绩与各项财务指标的稳健，另一方面积极布局医美行业寻求转型增长极，且已初步显现协同效应与先发优势。
长期以来，“稳健”一直是苏宁环球发展的关键字。在地产进入高周转时代，各大开发商就在想尽办法降低杠杆、并从每一个项目中寻找一点点利润率的时候，苏宁环球却凭借着优秀的财务数据在同业中独树一帜。
数据显示，报告期内，苏宁环球净利润率为36.83%，盈利能力突出，远超同业水平。
而在控制杠杆方面，苏宁环球更是展现出了较强的风险把控能力，为公司持续稳健发展奠定了坚实基础。其中，公司资产负债率仅为40.23%，扣除合同负债后的资产负债率为36.35%，远低于住建部门“三条红线”中70%的要求。
探寻苏宁环球这一优异数据表现背后的原因，对南京地区的深耕是关键。通过提早布局，苏宁环球在中国第十三个、江苏省唯一的国家级新区南京江北新区拥有大量土地储备，开发多年的天润城、威尼斯水城成为江北超级大盘。
品牌打造上，苏宁环球通过资源整合、精耕细作，以高标准的施工过程管控，全力塑造精品工程，着力打造高品质住宅，项目形象普遍较好。在一系列品牌推广活动下，公司在广大消费者心中建立了良好的品牌形象。
苏宁环球表示，未来公司在立足于房地产开发基础上，将坚持稳中求进的经营策略，围绕低负债、高收益的运营目标，打造健康、可持续发展的企业运营态势。
而现在，依托多年地产业务积累下的战略布局眼光与利润控制能力，苏宁环球正逐步转身，投入另一片全新的蓝海——医美市场。
万亿医美赛道，未来风口何在？从一片“混战”到有机构脱颖而出，哪些能力将成为决定因素？
有券商分析师认为，早期的医美机构主要依托信息不对称影响用户决策，消费者粘性弱、复购低；在行业合规化发展后，这一顽疾有望打破，而率先建立起品牌体系的机构，则有望占据先发优势，持续获得消费者认可。
早在2016年，苏宁环球就切入医美赛道，参与投资设立了50亿元规模的产业基金。通过医美产业基金并购了四家医美医院，分布在北京、唐山、无锡和石家庄。2017年，收购上海天大医疗美容医院有限公司90%股权。
围绕医美，苏宁环球的并购脚步没有停止。7月22日，公告拟以3.37亿现金收购医美产业基金旗下“无锡苏亚”、“唐山苏亚”、“石家庄苏亚”三家医美医院的100%股权。根据审计报告，2020年三家医院合计实现营收1.3亿元，净利润2093万元；2021年上半年合计实现营收6970万元，净利润808万元。
此次收购，无疑将进一步扩充苏宁环球“医美军团”的规模。在行业品牌效应无比重要的当下，快速扩张将持续巩固公司在行业内的先发优势。
此外，三家医院也承诺了在2021年-2023年每年合计实现净利润2151.51万元、2546.1万元与2748.31万元，年复合增速为9.5%。这一业绩承诺，本身就是收购标的对未来发展的信心，也将进一步扩大医美业务在苏宁环球总营收中的占比。
作为一家本土老牌房地产企业，苏宁环球凭借优质的土地储备实现了长期稳定的盈利。但在强烈的发展意愿下，公司不仅早早布局转型赛道，更是立下目标“公司将专注做医美，5年内实现医美第一主业。5年后医美将成为苏宁环球的唯一主业，成为亚洲医美领军企业。”
说出这样的豪言，苏宁环球的“底气”何在？飞鱼财经认为，在地产业务的现金流加持、长期深耕本土精品地产的品牌意识与已经逐步形成协同效应的医美布局下，苏宁环球将充分利用公司各项优势，一点点朝着目标前进。
从数据看，通过较高的利润率与稳健的杠杆率，苏宁环球能在确保风险可控的情况下收获充足且较为稳定的现金流，成为医美业务持续扩张的依托，用于进行项目收购或扩大经营，帮助在当前的行业格局下以价格等优势扩大行业渗透率，进一步提升市场份额。
长期对地产品牌的精心打造则让苏宁环球深谙“品牌为王”的道理，“苏亚医美”品牌体系已经具备了较强的竞争力和品牌美誉度。有了从“0”到“1”的建立，后续围绕苏亚医美的布局更显从容。
在协同方面，公司通过参投产业基金、设立跨职能部门的并购团队等方式，逐步构建了对医美从行业研究、到标的选择、到具体经营管理的成熟人力队伍，可以充分发挥“长链优势”，加速构建在医美行业的“研究壁垒”。
而正如苏宁环球新近收购的3家医院，未来随着公司在这一能力体系上的愈发成熟，将会有更多优质标的被收购进公司的产业体系中，用以显著提升公司的盈利能力。
面对公司的持续布局与规划落地能力，多家机构也展现出了看好。上半年来，苏宁环球获得首创证券增持评级，同时被兴业证券、华泰证券维持增持评级。此外，据各大基金半年报，截至目前共有10支公募基金持有苏宁环球股票，合计1922.19万股，较前一季度提升明显。
（完）
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