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苏宁环球上半年又赚6个亿,医美业务能否骐骥一跃?

2022-11-07 19:21:03 638

摘要:作者|何离南京本地房企苏宁环球(000718)8月26日晚间发布2021年中报,相对于去年新冠疫情的冲击,今年上半年公司的主基调就是提升利润率和改善现金流,在房地产调控的政策环境下,公司仍以存量开发为主,同时积极推进医美等新兴业务的逐步壮大...

作者|何离


南京本地房企苏宁环球(000718)8月26日晚间发布2021年中报,相对于去年新冠疫情的冲击,今年上半年公司的主基调就是提升利润率和改善现金流,在房地产调控的政策环境下,公司仍以存量开发为主,同时积极推进医美等新兴业务的逐步壮大。


数据显示,苏宁环球上半年实现营业收入16.9亿,同比下降8.17%;归母净利润6.22亿,同比下降4.11%,但是净利润率达到36.83%,经营现金流也从去年的净流出转为净流入5776万元。

| 存量土储保证公司稳定盈利


苏宁环球是南京本地老牌开发商,但是公司在把握房地产的整体趋势之下,多年前就已经很少在新增拿地了,但是凭借早年在南京本地和部分省外区域的丰富土地储备,仍然能够保证公司持续的盈利。


据苏宁环球披露,截至今年6月末,公司的土地储备总面积仍有156.58万平方米,总建筑面积177.5万平方米,主要分布南京、上海等城市。

而苏宁环球的保守战略却是目前最安全的策略,虽然公司营收规模并不大,然而即便如此,半年能赚到6.23亿的上市公司又能几家?并且公司净利润率高达36.83%,充分体现了公司保持高盈利能力的独特优势。


对于未来发展战略和未来一年经营计划,公司表示将继续坚持“稳中求进”的经营策略,确保房地产业务持续稳健发展,未来将持续推出北外滩水城(滨江雅园)、天 华硅谷三期等项目建设,保持项目较强盈利水平。


另外,苏宁环球上半年资产负债率仅有40.23%,扣除合同负债后的资产负债率为36.35%,不仅远低于房地产“三条红线”70%的控制线,更明显优于同行业平均水平。


我们认为,像苏宁环球这种风险把控能力,比那些规模看似很大却时刻担心资金链断裂的房企巨头,更能让投资者睡得着觉。


| 期待医美业务的骐骥一跃


但是我们并不认为苏宁环球就永远这样小富即安,他们在房地产业务的稳健,实际上是在等待另外的机会。


从目前的业务结构上,我们认为这个机会很可能会在医美领域。

资料显示,苏宁环球从2016年开始进入医美行业,相继落地了一些医美项目,与集团公司共同设立50亿元规模的产业基金。通过医美产业基金并购了四家医美医院,分布在北京、唐山、无锡和石家庄。2017年公司收购上海天大医院。根据公司披露,目前他们有四家医美子公司和镇江苏宁环球医美产业基金合伙企业。


在今年上半年,A股市场掀起一波医美炒作的高潮,由于苏宁环球也有医美业务,因此吸引了很多投资机构的兴趣,从4月到6月份,先后有八批机构前来调研,他们都重点了解了公司在医美业务的布局和打算。


在5月6日披露的投资者调研活动中,苏宁环球高管表示,公司将依托雄厚产业基石和高效资本运作,择机展开对医美产业链上游的医疗器械、生物制药,中游的医美医院等国内外优质医美资源的并购工作,实现医美产业的大跨步发展,打造全产业链高端合规医美龙头。


在今年6月11日的投资者调研记录中,苏宁环球高管就表示,以更大的支持力度、更多的资金投入、更强的信心决心,全力推进医美产业发展壮大,打造公司新的产业增长极。未来,随着公司医美产业的不断发展壮大,公司将成为医美产业为主营业务的上市公司。


对公司的并购资金来源,公司表示,公司主业房地产,近几年每年实现净利润在十个亿以上,公司拥有优质的土地储备,预期未来公司在房地产业务方面仍能够提供稳定的利润和资金支持。


另外,根据公司2020年年报,公司合并可分配利润还有44.85亿元,并且公司与大股东合资成立的产业基金规模为50亿,未来公司在房地产方面没有大的投资计划,实现的利润都可以用来产业投资,公司未来可动用的投资资金将有百亿元以上的规模,可以完全覆盖医美投资资金需求。


从目前看,苏宁环球的医美业务对整个公司的贡献还比较小,公司也没有披露医美业务的具体财务数据,但是他们既然定下了战略目标,肯定会有瓜熟蒂落的那一天,我们不妨耐心等待。


(浑水调研授权深水财经社独家发表,转载引用请注明出处!)

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